Pilihan panggilan vs. Letakkan pilihan

Pilihan memberi pelabur hak - tetapi tidak ada kewajipan - untuk perdagangan sekuriti, seperti saham atau bon, pada harga yang telah ditetapkan, dalam tempoh tertentu yang ditentukan oleh tarikh luput pilihan. A pilihan panggilan memberi pembeli pilihan untuk beli Kuantiti yang dipersetujui komoditi atau instrumen kewangan, yang dipanggil aset asas, dari penjual pilihan dengan tarikh tertentu (tamat tempoh), untuk harga tertentu (harga mogok). A Letakkan pilihan memberi pembeli hak untuk menjual aset asas pada harga mogok yang dipersetujui sebelum tarikh luput.

Parti yang menjual pilihan itu dipanggil penulis pilihan. Pemegang pilihan membayar penulis pilihan bayaran - dipanggil harga pilihan atau premium. Sebagai pertukaran untuk yuran ini, penulis pilihan diwajibkan untuk memenuhi syarat kontrak, sekiranya pemegang pilihan memilih untuk melaksanakan pilihan. Untuk pilihan panggilan, ini bermakna penulis pilihan diwajibkan untuk menjual aset asas pada harga pelaksanaan jika pemegang pilihan memilih untuk melaksanakan pilihan. Dan untuk pilihan yang diletakkan, penulis pilihan diwajibkan untuk membeli aset asas dari pemegang pilihan jika pilihan dilaksanakan.

Carta Perbandingan

Motivasi

Pembeli pilihan panggilan mahukan nilai aset yang mendasari untuk meningkat pada masa akan datang, sehingga mereka dapat menjual dengan keuntungan. Sebaliknya, penjual mungkin mengesyaki bahawa ini tidak akan berlaku atau mungkin bersedia untuk melepaskan keuntungan sebagai pertukaran untuk pulangan segera (premium) dan peluang untuk membuat keuntungan dari harga mogok.

Pembeli pilihan meletakkan sama ada percaya kemungkinan harga aset yang mendasari akan jatuh pada tarikh latihan atau berharap untuk melindungi kedudukan yang panjang pada aset. Daripada memendekkan aset, ramai yang memilih untuk membeli, kerana hanya premium yang berisiko. Penulis meletakkan tidak percaya harga keselamatan yang mendasari mungkin jatuh. Penulis menjual untuk mengumpul premium.

Rantaian luput dan pilihan

Terdapat dua jenis tamat tempoh untuk pilihan. Gaya Eropah tidak dapat dilaksanakan sehingga tarikh tamat tempoh, sementara gaya Amerika dapat dilaksanakan pada bila -bila masa.

Harga kedua -dua pilihan panggilan dan pilihan meletakkan disenaraikan dalam lembaran rantai (lihat contoh di bawah), yang menunjukkan harga, jumlah, dan faedah untuk setiap harga mogok dan tarikh tamat tempoh.

Harga mogok

Untuk setiap tarikh luput, rantaian pilihan akan menyenaraikan banyak pilihan yang berbeza, semuanya dengan harga yang berbeza. Ini berbeza kerana mereka mempunyai harga mogok yang berbeza: harga di mana aset asas boleh dibeli atau dijual. Dalam pilihan panggilan, harga saham yang lebih rendah lebih mahal. Dalam pilihan yang diletakkan, harga saham yang lebih tinggi lebih mahal.

Keuntungan

Dengan pilihan panggilan, pembeli berharap mendapat keuntungan dengan membeli stok kurang daripada nilai kenaikan mereka. Penjual berharap mendapat keuntungan melalui harga saham menurun, atau meningkat kurang daripada bayaran yang dibayar oleh pembeli untuk membuat pilihan panggilan. Dalam senario ini, pembeli tidak akan menggunakan hak mereka untuk membeli, dan penjual boleh menyimpan premium berbayar.

Dengan pilihan yang diletakkan, pembeli berharap bahawa pilihan meletakkan akan tamat tempoh dengan harga saham di atas harga mogok, kerana stok tidak berubah tangan dan mereka mendapat keuntungan dari premium yang dibayar untuk pilihan meletakkan. Keuntungan penjual jika harga saham jatuh di bawah harga mogok.

Risiko

Pilihan berisiko tinggi, ganjaran tinggi jika dibandingkan dengan membeli keselamatan yang mendasari. Pilihan menjadi tidak bernilai sepenuhnya setelah tamat tempoh. Juga, jika harga tidak bergerak ke arah yang diharapkan oleh pelabur, dalam hal ini dia tidak memperoleh apa -apa dengan melaksanakan pilihan. Semasa membeli stok, risiko keseluruhan jumlah pelaburan yang dihapuskan biasanya agak rendah. Sebaliknya, pilihan menghasilkan pulangan yang sangat tinggi jika harga bergerak secara drastik ke arah yang diharapkan oleh pelabur. Spreadsheet dalam contoh di bawah akan membantu menjadikannya jelas.

Contoh

Pertimbangkan contoh Perdagangan Pilihan Dunia Sebenar. Berikut adalah subset pilihan yang tersedia untuk GOOG (jadi aset asas di sini adalah Google Stock) pada hari ketika harga saham sekitar $ 750, seperti yang diambil dari Yahoo Finance. Tarikh luput untuk semua pilihan ini dalam masa 2 hari. Pilihan panggilan di mana harga mogok berada di bawah harga tempat semasa stok adalah di wang.

Untuk kesederhanaan, kami hanya akan menganalisis pilihan panggilan. Spreadsheet ini menunjukkan bagaimana perdagangan pilihan berisiko tinggi, ganjaran yang tinggi dengan membezakan pilihan panggilan membeli dengan membeli stok. Kedua -duanya memerlukan pelabur untuk mempercayai bahawa harga saham akan meningkat. Walau bagaimanapun, pilihan panggilan memberikan ganjaran yang sangat tinggi berbanding dengan jumlah yang dilaburkan jika harga menghargai liar. Kelemahannya adalah bahawa pelabur kehilangan semua wangnya jika harga saham tidak meningkat di atas harga mogok. Spreadsheet boleh dimuat turun di sini.

Pilihan perdagangan vs. Saham dagangan

Dengan pilihan, pelabur mempunyai leverage. Apabila ramalan adalah tepat, pelabur berdiri untuk mendapatkan sejumlah besar wang kerana harga pilihan cenderung lebih tidak menentu. Walau bagaimanapun, potensi ganjaran yang lebih tinggi datang dengan risiko yang lebih besar. Contohnya, ketika membeli saham, biasanya tidak mungkin pelaburan itu akan dihapuskan sepenuhnya. Tetapi wang yang dibelanjakan untuk membeli pilihan sepenuhnya dihapuskan jika harga saham bergerak ke arah yang bertentangan daripada yang dijangkakan oleh pelabur.

Letakkan pilihan vs. Jualan pendek

Terdapat dua cara untuk spekulator bertaruh pada penurunan nilai aset: membeli pilihan meletakkan atau jualan pendek. Jualan pendek, atau kekurangan, bermaksud menjual aset yang tidak dimiliki oleh seseorang. Untuk melakukan itu, spekulator mesti meminjam atau menyewa aset ini (katakan, saham) dari brokernya, biasanya menanggung beberapa bayaran atau faedah setiap hari. Apabila spekulator memutuskan untuk "menutup" kedudukan pendek, dia membeli saham ini di pasaran terbuka dan mengembalikannya kepada pemberi pinjaman mereka (broker). Ini dipanggil "meliputi" kedudukan pendek.

Kadang -kadang broker memaksa kedudukan pendek untuk dilindungi jika harga saham meningkat begitu tinggi sehingga broker percaya tidak akan ada cukup wang dalam akaun untuk mengekalkan kedudukan pendek. Sekiranya harga pasaran saham pada masa kedudukan dilindungi lebih tinggi daripada pada masa kekurangan, penjual pendek kehilangan wang. Tidak ada batasan jumlah wang penjual pendek boleh hilang kerana tidak ada batasan seberapa tinggi harga saham akan pergi. Sebaliknya, siling mengenai jumlah kerugian yang boleh ditanggung oleh pembeli yang boleh ditanggung adalah jumlah yang mereka melabur dalam pilihan meletakkan itu sendiri. Beberapa spekulator melihat siling kehilangan ini sebagai jaring keselamatan.